第61414章期市晨昏線3.7（晚）：AI的風吹到了期貨市場，機會在哪？

今天，國內期貨市場漲跌參半，商品指數小幅收跌0.11%。考慮到無論是國內積極的宏觀預期，還是海外潛在的貿易摩擦，市場都已經在很大程度上對其進行了消化。所以，各個品種後麵或將在更大程度上圍繞自己本身的基本麵邏輯進行運行。

咱們之前曾經聊過的今天領漲期市，市場普遍認為是一夜爆火的人工智能代理產品manus對市場的看漲情緒進行了極大的刺激，畢竟錫是芯片生產中必不可少的原料。

不得不說，manus的概念非常抓人眼球，deepseek、gpt這類AI產品的作用主要是以文本形式，就使用者提出的問題給出解答或者建議，屬於指引性質的功能，而manus則可以在指引的基礎上進行執行，知行合一。舉個例子，如果我現在需要處理數據，那麽gpt隻能告訴我處理方案，而manus則可以直接幫我完成處理。manus目前還在內測階段，尚未正式推出，但是據說現在一個內測邀請資格就已經被炒到了上萬元的價格，令人歎為觀止。

那麽滬錫會受此驅動而一路上行嗎？可能性不僅不大，在短期當中甚至有著顯著的回落風險。一方麵，此前經過專業機構的測算，人工智能的發展對於錫需求的拉動比例僅在2%左右，另一方麵，manus對於市場情緒明顯有著過度刺激的嫌疑，那麽考慮到目前市場對於manus的質疑聲音其實很多，所以滬錫在短期內存在因理性的回歸而向下修複的可能。

還有一點非常重要，咱們上一次之所以去聊滬錫，是因為他的盤麵剛剛因為佤邦錫礦複產而走出了跳水行情。站在當時的視角，緬甸是全球第三大錫礦生產國，其中有80%來自佤邦，是我國的主要供應國。自從佤邦於2023年8月禁止了錫礦的開采之後，我國從佤邦的進口數量急劇萎縮了50%。那麽隨著佤邦錫礦的複產，咱們確實是可以圍繞供應支撐減弱的邏輯，以偏弱的思路對待滬錫。

但是當時我們也提到了，在盤麵跳水之後不必去追，貿然追空的性價比很低，咱們最好是在盤麵上衝的過程中去尋找逢高操作機會。畢竟佤邦並沒有明確的複產計劃時間表，並且這個複產行動大概率要等到二季度才能逐步落實，產出規模也不可能迅速回到過去的水平，所以滬錫在這種背景下是存在再度上衝的基礎的，一路跌下去的概率並不是很大。好，那麽滬錫現在已經走出了上衝行情，所以在這種背景下，咱們下一步就該重點關注盤麵後續能否給出看跌的技術信號了。

好，那麽接下來，因為今天有一些的最新數據發布了，所以我們再來談談這個品種。最近，因為生豬的期貨盤麵已經運行到了曆史大底，所以很多朋友都非常關心能不能抄底，而抄底的理由則是前期有一些養殖戶開始壓欄了、供應開始階段性收緊了。

那麽在這裏我想強調，首先，養殖戶之所以壓欄，雖然有肥豬和標豬價差擴大這個因素，但處於低位的現貨價格同樣是重要推手。所以壓欄在本質上其實和囤貨類似，這部分供應並沒有消失，隻是延後了而已。

其次，我國的能翻母豬數量從去年二季度開始增加，意味著從1月開始，我國生豬的出欄壓力將進入上升通道，而實時也卻是如此。農村農業部數據顯示，我國1月生豬出欄量同比增長6.1%，同時規模豬場中大豬存欄量也同比增長了4%。

所以在這種背景下，我們依然應當以偏空的思路對待生豬，但最好是在反彈的過程中尋找機會，換句話說，就目前的情況而言，生豬盤麵的向下突破大概率會是假突破，直接追，風險很大。那麽這其中的原因就是我剛剛所說的數據了，Wind數據顯示，目前，自繁自養生豬養殖利潤約為33元/頭，相較之前一期再度回落了10塊，而外購仔豬的利潤則更是被壓縮到了12.5元/頭左右，也就是說，當前的盤麵存在較為明顯的成本支撐，所以在這種情況下，在反彈的過程中尋找潛在的機會自然是更加合理的選擇。

好，那麽今天的期市晨昏線就跟您分享到這裏，感謝您的收看，咱們周一早上再見。

信息來源：光大期貨研究所、Wind、公開資料

撰稿：姚濤

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