摘要：美團的萬億回歸與重估動能 ...

2025年開年國際上漲行情持續。1月2日，倫敦現貨黃金、COMEX黃金期貨維持去年末收漲趨勢，徘徊2640美元、2650美元關口。金價上行行情疊加節日因素推動，市場掀起了“購金熱”，元旦當日多地品牌金店出現排隊現象，一些熱門金飾被搶購一空。

在剛剛過去的2024年，國際金價漲勢強勁。受地緣政治緊張局勢加劇、貨幣政策放鬆以及多國央行購買量增加等需求推動，金價年內數十次創曆史新高，倫敦現貨黃金、COMEX黃金期貨全年紛紛漲超27%。展望2025年，業內人士表示，支撐金價上漲的因素依然存在，黃金或將出現先抑後揚的走勢。

國際金價上行

國際金價延續去年末的上漲行情，1月2日，倫敦現貨黃金、COMEX黃金期貨徘徊2640美元、2650美元關口，截至北京商報記者發稿分別報2646.08美元/盎司、2659.09美元/盎司，漲幅分別為0.83%、0.68%。

隨著國際金價的上漲，不少品牌金店黃金飾品價格重回800元/克，周大福、周大生當日黃金足金（飾品、工藝品類）價格均為805元/克。

前一日，因元旦假期，倫敦現貨黃金、COMEX黃金期貨休市，但受去年金價飆升行情影響疊加節日促銷因素驅動，市場掀起“購金熱”。多家銀行客戶經理、品牌金店導購在朋友圈分享投資金條當日價格走勢及黃金飾品促銷活動。在節日氛圍和滿減、克減、消費券等折扣活動的助力下，多地品牌金店迎來“開門紅”，一些金店門店出現排隊現象，更有顧客趁著促銷契機提前購入金戒指、金耳環、金項鏈“三金”產品，為婚禮做準備。

回顧2024年，受地緣政治緊張局勢加劇、貨幣政策放鬆以及多國央行購買量增加等需求推動，國際金價漲勢強勁，年內數十次創曆史新高，倫敦現貨黃金、COMEX黃金期貨全年紛紛漲超27%，漲幅分別為27.23%、27.39%。

梳理趨勢則可以發現，去年2月下旬，國際金價便已處於牛市之中；3月更是多次創下曆史新高，一路從2100美元/盎司大關漲至2200美元/盎司大關。直至4月初，倫敦現貨黃金、COMEX黃金期貨衝破2300美元/盎司大關，4月12日，續創曆史新高，站上2400美元/盎司大關。

而受中東風險溢價減少的影響，黃金價格在去年4月下旬出現了回調，倫敦現貨黃金一度失守2300美元大關，多頭階段性止盈。但在5月20日，又漲至2439.02美元/盎司，再創曆史新高。在這之後國際金價便處於震蕩上行區間，直至10月30日，倫敦現貨黃金、COMEX黃金期貨盤中一度漲至2789.95美元/盎司、2801.8美元/盎司，重新刷新曆史。隨後便處於震蕩下行之中，11月22日又重回2700美元大關，之後呈現波動態勢，12月31日，倫敦現貨黃金、COMEX黃金期貨分別以2624.28美元/盎司、2639.3美元/盎司收漲。

“2024年國際金價幾乎持續呈現震蕩上行態勢。”中信證券首席經濟學家明明表示，回顧金價走勢，最重要的助推因素一方麵在於美國勞動力市場惡化以及全球投資者對美聯儲降息預期逐步升溫，另一方麵則在於俄烏、中東等熱點地區地緣政治因素導致的避險情緒升溫。

有望突破3000美元大關

黃金因稀缺性、持久性等特性在曆史上長期被作為貨幣使用，與紙幣不同，黃金的供應量相對有限，其價值不易受到外部因素的直接幹擾，在經濟動蕩或通貨膨脹時期，投資者往往會轉向黃金，將其視為避險和對抗通脹的資產。

黃金以美元計價，一般情況下，黃金與美元呈反比關係，假定金價上漲，黃金相對於美元升值，反之亦然。但在某些特定情況下，例如，重大地緣政治事件發生時，兩者可能作為避險資產而同時受到追捧，出現同漲同跌。

去年11月，美國大選塵埃落定，特朗普勝選，不確定性消弭，美元、美股大漲，黃金價格卻急速“跳水”，一度跌破2600美元/盎司。今年1月20日特朗普即將正式宣誓就職，其上台後美國政府的政策將如何影響黃金？星圖金融研究院研究員武澤偉認為，特朗普推行政策預計會利好黃金。一方麵，特朗普秉承“美國優先”，要對外加征關稅，甚至對盟友也不例外，在這種情況下，各國對美國的領導地位更加疑慮，全球地緣政治風險上升，去美元化趨勢將持續演繹；另一方麵，特朗普對內要振興製造業，就要壓製美聯儲盡快降息，降低企業的融資成本，同時還要對居民和企業減稅，這都將加大再通脹風險，使得黃金抵抗通脹的功能更加凸顯。

展望2025年，業內人士表示，支撐金價上漲的因素依然存在，黃金或將出現先抑後揚的走勢，在全球各國央行買入黃金的背景下，多家機構預測，黃金價格2025年有望突破3000美元/盎司，再創曆史新高。

中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英指出，進入2025年，預計金價上漲的行情仍會持續，主要是因為全球地緣政治衝突仍然存在，低利率環境預計將持續，這對黃金價格形成支撐。黃金或將出現先抑後揚的走勢，預計2025年一季度金價整體將震蕩上行，二季度將回歸上漲態勢。投資者應保持審慎態度，避免盲目追高。如果出現由於短期利空因素導致的大幅下跌，則可以考慮逢低適量買入作為投資策略。

“假如黃金價格上漲，相應的消費、投資產品同樣會上漲。”武澤偉建議，對於黃金消費來說，品牌產品往往有品牌溢價，導致產品克價遠高於金價，購買時一定要注意貨比三家，選擇溢價最少的商品；對於黃金投資來說，投資者可以通過積存金、黃金類ETF、實物黃金等渠道來投資，要注意從配置而非投機的角度來看待，不宜頻繁買賣，而應從長期持有中獲取收益。

（文章來源：北京商報）